<nav id="eyqmi"></nav>
當前位置:首頁 > 行業動態

行業動態

國家發展改革委發布《關于做好基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)試點項目申報工作的通知》
2020-08-06 16:58:00   來源:點擊:
8月3日,國家發展改革委發布《關于做好基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)試點項目申報工作的通知》(簡稱《通知》)。

  《通知》明確,優先支持位于《京津冀協同發展規劃綱要》《河北雄安新區規劃綱要》《長江經濟帶發展規劃綱要》《粵港澳大灣區發展規劃綱要》《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》《海南自由貿易港建設總體方案》等國家重大戰略區域范圍內的基礎設施項目。支持位于國務院批準設立的國家級新區、國家級經濟技術開發區范圍內的基礎設施項目。并優先支持基礎設施補短板項目,鼓勵新型基礎設施項目開展試點。

  通知原文如下:

國家發展改革委辦公廳關于做好基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)試點項目申報工作的通知

(發改辦投資〔2020〕586號)

 

各省、自治區、直轄市、計劃單列市發展改革委,新疆生產建設兵團發展改革委:

  按照我委與中國證監會聯合印發的《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)試點相關工作的通知》(以下簡稱《通知》)要求,為做好試點項目申報工作,現就有關事項通知如下:

  一、高度重視,切實做好試點項目組織申報工作

 ?。ㄒ唬╅_展基礎設施REITs試點,是貫徹落實黨中央、國務院關于防風險、去杠桿、穩投資、補短板決策部署的有效政策工具,是投融資機制的重大創新,有助于盤活存量資產,廣泛調動各類社會資本積極性,促進基礎設施高質量發展。各地發展改革委要高度重視、精心組織、統籌協調,按要求穩妥推進試點項目申報工作。

 ?。ǘ┗A設施項目手續依法合規是試點工作順利開展的必要前提;基礎設施項目持續健康平穩運營是衡量試點工作成功與否的關鍵標準。各地發展改革委要嚴格審查把關,確保項目符合國家重大戰略、宏觀調控政策、產業政策、固定資產投資管理法規制度,促進項目持續健康平穩運營,推動形成良性投資循環,為試點工作順利開展奠定堅實基礎。

  二、聚焦重點,準確把握試點項目的地區和行業范圍

 ?。ㄈ┚劢怪攸c區域。優先支持位于《京津冀協同發展規劃綱要》《河北雄安新區規劃綱要》《長江經濟帶發展規劃綱要》《粵港澳大灣區發展規劃綱要》《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》《海南自由貿易港建設總體方案》等國家重大戰略區域范圍內的基礎設施項目。支持位于國務院批準設立的國家級新區、國家級經濟技術開發區范圍內的基礎設施項目。

 ?。ㄋ模┚劢怪攸c行業。優先支持基礎設施補短板項目,鼓勵新型基礎設施項目開展試點。主要包括:

  1.倉儲物流項目。

  2.收費公路、鐵路、機場、港口項目。

  3.城鎮污水垃圾處理及資源化利用、固廢危廢醫廢處理、大宗固體廢棄物綜合利用項目。

  4.城鎮供水、供電、供氣、供熱項目。

  5.數據中心、人工智能、智能計算中心項目。

  6.5G、通信鐵塔、物聯網、工業互聯網、寬帶網絡、有線電視網絡項目。

  7.智能交通、智慧能源、智慧城市項目。

 ?。ㄎ澹┕膭顕覒鹇孕孕屡d產業集群、高科技產業園、特色產業園等開展試點。項目應滿足以下條件:

  1.位于國家發展改革委確定的戰略性新興產業集群,或《中國開發區審核公告目錄(2018年版)》確定的開發區范圍內。

  2.業態為研發、創新設計及中試平臺,工業廠房,創業孵化器和產業加速器,產業發展服務平臺等園區基礎設施。

  3.項目用地性質為非商業、非住宅用地。

 ?。┚频?、商場、寫字樓、公寓、住宅等房地產項目不屬于試點范圍。

  三、確保試點項目滿足基本條件

 ?。ㄆ撸┗A設施項目權屬清晰、資產范圍明確,發起人(原始權益人)依法合規擁有項目所有權、特許經營權或運營收費權,相關股東已協商一致同意轉讓。

 ?。ò耍╉椖窟\營時間原則上不低于3年。

 ?。ň牛┈F金流持續穩定且來源合理分散,投資回報良好,近3年內總體保持盈利或經營性凈現金流為正。預計未來3年凈現金流分派率(預計年度可分配現金流/目標不動產評估凈值)原則上不低于4%。

 ?。ㄊ┗A設施運營管理機構具備豐富的同類項目運營管理經驗,配備充足的運營管理人員,公司治理與財務狀況良好,具有持續經營能力。

 ?。ㄊ唬┌l起人(原始權益人)、基金管理人、基礎設施運營管理機構近3年在投資建設、生產運營、金融監管、工商、稅務等方面無重大違法違規記錄,項目運營期間未出現安全、質量、環保等方面的重大問題。

  四、明確試點項目申請材料要求

 ?。ㄊ┌l起人(原始權益人)應按要求準備項目申請材料,并對申請材料的真實性負責。申請材料包括:

  1.基本情況。包括發起人(原始權益人)情況;項目及運營情況;REITs發行總體方案;基礎設施運營管理機構情況;市場機構參與等情況(詳見附件1)。

  2.合規情況。包括項目符合國家重大戰略、宏觀調控政策、產業政策情況;依法依規取得固定資產投資管理相關手續情況;PPP項目合規情況、項目收益和收入來源情況;籌集資金用途情況;基礎設施項目持續健康運營保障條件等情況(詳見附件2)。

  3.證明材料。項目可行性研究報告批復或核準、備案文件復印件;規劃、用地、環評、施工許可證書或批復文件復印件;項目竣工驗收文件和產權文件(如有)復印件;PPP項目實施方案及批復文件、招標采購文件、PPP合同或特許經營協議復印件;項目經審計的財務報告或備考財務報表;律師事務所就項目權屬和資產范圍、項目合法合規性、轉讓行為合法性等出具的法律意見書(向國家發展改革委正式申報前出具即可);發起人(原始權益人)承諾材料等(詳見附件3)。

  4.國家發展改革委要求提供的其他相關材料。

  五、規范試點項目申報程序

 ?。ㄊ┌l起人(原始權益人)向項目所在地省級發展改革委報送試點項目申請材料。省級發展改革委按照“聚焦合規優質資產”的試點原則,嚴格把握試點項目質量。不滿足試點項目基本條件或重要手續材料缺失的,不予受理。

 ?。ㄊ模┌l起人(原始權益人)擬整合跨地區的多個項目一次性發行REITs產品的:

  1.發起人(原始權益人)向注冊地省級發展改革委報送完整的項目申請材料,并分別向相關省級發展改革委報送涉及該地區的項目材料。

  2.發起人(原始權益人)注冊地省級發展改革委對本地區項目和REITs發行總體方案審查把關,其他相關省級發展改革委對本地區項目審查把關。

  3.對于項目收益是否滿足試點基本條件,需以打包后項目整體收益進行判斷。

 ?。ㄊ澹Ψ舷嚓P條件、擬推薦開展試點的項目,省級發展改革委需向我委出具無異議專項意見,文字內容需包含“經初步審核,所推薦項目符合國家重大戰略、發展規劃、宏觀調控政策、產業政策、固定資產投資管理法規制度,以及試點區域、行業等相關要求,推薦該項目開展基礎設施REITs試點”的表述,同時一并報送試點項目申請材料。

  六、嚴格開展項目合規性審查

 ?。ㄊ┰圏c項目應符合相關政策要求,主要包括:

  1.符合京津冀協同發展、雄安新區建設、長江經濟帶發展、粵港澳大灣區建設、長三角區域一體化發展、推進海南全面深化改革開放等國家重大戰略。

  2.符合國家宏觀調控政策和產業政策。

  3.符合國家和當地的國民經濟和社會發展規劃、有關專項規劃。

 ?。ㄊ撸┰圏c項目已依法依規取得固定資產投資管理相關手續。主要包括:

  1.項目審批、核準或備案手續。

  2.規劃、用地、環評、施工許可手續。

  3.竣工驗收報告(或建設、勘察、設計、施工、監理“五方驗收單”,或政府批復的項目轉入商運文件)。

  4.依據相關法律法規必須辦理的其他重要許可手續(例如,有關項目應按照《固定資產投資項目節能審查辦法》要求進行節能審查;涉及經營增值電信業務的數據中心項目應取得增值電信業務經營許可)。

  應以手續辦理時的法律法規、規章制度、國家政策等為依據,判定相關手續的合法合規性。

 ?。ㄊ耍㏄PP項目還需滿足以下條件:

  1.2015年以后批復實施的PPP項目,應符合國家關于規范有序推廣PPP模式的規定。包括:(1)依法依規履行項目審批、核準或備案手續。(2)批復PPP項目實施方案。(3)通過公開招標等競爭方式確定社會資本方。(4)依照法定程序規范簽訂PPP合同。

  2.2015年6月以后批復實施的特許經營項目,應符合《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》(國家發展改革委等6部委第25號令)有關規定。此前采用BOT、TOT、股權投資等模式實施的特許經營項目,應符合當時國家關于固定資產投資建設、特許經營管理等相關規定。

  3.收入來源以使用者付費(包括按照穿透原則實質為使用者支付的費用)為主。收入來源含地方政府補貼的,需在依法依規簽訂的PPP合同或特許經營協議中有明確約定。

  4.PPP項目運營穩健、正常,未出現暫停運營等重大問題或重大合同糾紛。

 ?。ㄊ牛┕膭顚⒒厥召Y金用于基礎設施補短板建設。

  1.回收資金的使用應符合國家產業政策,需明確具體用途和相應金額。

  2.在符合國家政策及企業主營業務要求的條件下,回收資金可跨區域、跨行業使用。

  3.鼓勵將回收資金用于國家重大戰略區域范圍內的重大戰略項目、新的基礎設施和公用事業項目建設,鼓勵將回收資金用于前期工作成熟的基礎設施補短板項目和新型基礎設施項目建設,形成良性投資循環。

 ?。ǘ┰圏c項目的資產范圍、REITs產品架構設計,以及基金管理人、基礎設施運營管理機構等主要參與方,需符合國家固定資產投資管理相關規定和監管要求?;鸷贤?、運營管理服務協議等法律文件中,需合理界定運營管理相關各方的權責利關系和獎懲機制,明確約定解聘、更換外部管理機構的條件和程序,促進基礎設施項目持續健康平穩運營,保障公共利益。

 ?。ǘ唬┥婕巴馍掏顿Y的項目,應符合國家利用外資有關法律法規。

  七、其他工作要求

 ?。ǘ╉椖可陥蠛蛯彶楣ぷ鲗Ω鞣N所有制企業、本地和外埠企業應一視同仁、公平對待,試點項目成熟一個申報一個。

 ?。ǘ└魇〖壈l展改革委要與證監等部門加強溝通銜接,統籌做好試點項目儲備、遴選與申報工作。涉及國有資產轉讓的項目,應符合國有資產管理相關規定。PPP項目的股權轉讓,應獲得合作政府方的同意。

 ?。ǘ模τ诒P活存量資產、促進投資良性循環、推動基礎設施高質量發展具有特殊示范意義的項目,各省級發展改革委在與有關方面充分溝通并達成一致的基礎上,可按上述規定和要求,向我委報送申請材料。

  在省級發展改革委出具專項意見基礎上,國家發展改革委將嚴格按照《通知》要求,支持符合國家政策導向、社會效益良好、投資收益率穩定且運營管理水平較好的項目,開展基礎設施REITs試點,將符合條件的項目推薦至中國證監會。

  特此通知。

 

  附件:

  1、**項目開展基礎設施REITs試點基本情況材料

  2、**項目開展基礎設施REITs試點合規情況材料

  3、**項目開展基礎設施REITs試點證明材料

  國家發展改革委辦公廳

  2020年7月31日

 


 

  附件1**項目開展基礎設施REITs試點基本情況材料

  一、基礎設施項目情況

 ?。ㄒ唬┌l起人(原始權益人)情況。包括發起人(原始權益人)主營業務、行業地位、持有或運營的同類項目資產規模、信用狀況、內部控制制度,依法合規擁有項目所有權、特許經營權或運營收費權情況,相關股東同意轉讓的意見等。

 ?。ǘ╉椖炕厩闆r(如涉及多個項目,需按項目逐一說明)。包括項目所在地、行業、建設內容和規模、用地性質、開竣工時間、決算總投資(如有)、收入來源、資產范圍、項目公司法人及其股權結構等情況。

 ?。ㄈ╉椖窟\營情況。包括項目運營時間;近3年資產收益、盈利、經營性凈現金流情況;預計未來3年凈現金流分派率及增長潛力情況。

 ?。ㄋ模┗A設施運營管理機構情況。包括同類項目運營管理經驗、配備的運營管理人員、公司治理和財務狀況等情況

 ?。ㄎ澹┢渌闆r。包括項目資產(或股權)、附著債務等他項權利(若有)的可處置性等。

  二、REITs發行總體方案。包括交易結構、資產管理安排、擬實施步驟及進展情況等。

  三、有關市場機構參與情況。包括公募基金管理人、資產支持證券管理人、財務顧問等市場機構情況。

  四、需要說明的其他情況(如有)

  附件2**項目開展基礎設施REITs試點合規情況材料

  一、項目符合相關政策要求情況。項目符合國家重大戰略、宏觀調控政策、產業政策、國家和當地的國民經濟和社會發展規劃及有關專項規劃情況。

  二、依法依規取得固定資產投資管理相關手續情況。取得項目審批、核準或備案,規劃、用地、環評、施工許可、竣工驗收,以及依據相關法律法規必須辦理的其他重要手續情況。如果以上某項手續無需辦理或不完善,請說明具體情況并提供相關的法規和政策依據。

  三、籌集資金用途情況?;厥召Y金的具體用途和相應金額。符合國家政策和企業主營業務情況。對擬用于新的固定資產投資項目建設的,需說明項目建設地點、行業、建設內容和規模、總投資、預期經濟社會效益、前期工作進展等情況。

  四、其他有關情況

  1.基礎設施資產如為PPP項目,需說明實施方案批復、社會資本方選擇方式、PPP合同或特許經營協議簽訂情況;收入來源中使用者付費占比情況;收入來源中含政府補貼的,需對政府補貼的持續性、穩定性予以說明,并分析對投資收益的可能影響;項目運營是否穩健、正常,是否出現暫停運營等重大問題或重大合同糾紛情況;合作政府方同意股權轉讓情況。

  2.涉及國有資產轉讓的,需說明基礎資產轉讓的程序和合規性,以及與國有資產管理部門溝通和反饋情況。

  3.試點項目的資產范圍、REITs產品架構設計,以及基金管理人、基礎設施運營管理機構等主要參與方,符合國家固定資產投資管理相關規定和監管要求情況?;鸷贤?、運營管理服務協議等法律文件中,界定運營管理相關各方的權責利關系和獎懲機制,以及約定解聘、更換外部管理機構的條件和程序情況。

  4.涉及外商投資的項目,符合國家利用外資有關法律法規情況。

  附件3**項目開展基礎設施REITs試點證明材料

  一、項目有關材料

 ?。ㄒ唬┡c項目產權(或特許經營權、運營收費權)相關的政府批準文件(或法律文件)復印件。相關股東同意轉讓項目產權(或特許經營權、運營收費權)的證明文件原件。

 ?。ǘ╉椖靠尚行匝芯繄蟾媾鷱突蚝藴?、備案文件復印件。

 ?。ㄈ┮巹?、用地、環評、施工許可證書或批復文件復印件。

 ?。ㄋ模┛⒐を炇請蟾?、“五方驗收單”或轉入商運批復文件復印件。

 ?。ㄎ澹└鶕嘘P法律法規項目必須辦理的其他重要手續批復文件復印件(如有。如節能審查意見、增值電信業務經營許可等)。

 ?。㏄PP項目需提供已簽訂的實施方案及批復文件、招標文件(或其他競爭性方式采購文件)、PPP合同或特許經營協議復印件,合作政府方同意股權轉讓的文件原件。

  二、發起人(原始權益人)有關材料

 ?。ㄆ撸╉椖抗菊鲁蹋ò椖抗蓹嘟Y構)復印件。

 ?。ò耍╉椖抗炯鞍l起人(原始權益人)近3年及一期的經審計的財務報告。上述期間,如基礎設施項目發生過資產重組、資產剝離、資產劃轉等情況,需提供反映該項目近3年及一期運營情況的經會計師事務所審閱的備考財務報表。

 ?。ň牛┗A設施運營管理機構運營經驗和能力佐證材料(需加蓋公章)。包括同類項目運營管理經驗、配備的運營管理人員、公司治理與財務狀況等。如已簽訂基金合同、運營管理服務協議等法律文件,需提供與運營管理相關各方的權責利關系和獎懲機制,以及解聘、更換外部管理機構的條件和程序有關章節復印件。

 ?。ㄊ┌l起人(原始權益人)、基金管理人、基礎設施運營管理機構承諾近3年在投資建設、生產運營、金融監管、工商、稅務等方面無重大違法違規記錄,項目運營期間未出現安全、質量、環保等方面重大問題的文件原件(需加蓋公章)。

  三、法律意見書

 ?。ㄊ唬┞蓭熓聞账晚椖繖鄬俸唾Y產范圍、項目合法合規性、轉讓行為合法性等出具的法律意見書。

  四、國家發展改革委要求提供的其他相關材料

  五、申報材料承諾函

 ?。ㄊ┌l起人(原始權益人)對所有申報材料真實、有效、合規、完備的承諾函,需由法人代表簽字并加蓋單位公章。

www.亚洲无码 日本涩涩99 精东成人无码AV在线播放 国产青青黄片 日本妇女中文字幕在线观看 三级片韩国空姐 日本三级电影免费在线观看 国产激情黑人乱伦视频 麻酥酥白丝jk 成人av动漫狠狠操 日本三级做a爱在线观看 日韩肥妇无码 色色9999 亚洲网站 野本美穗 亚洲AV无码专区 翁想房中春意浓1-28 少妇人妻在线无码天堂 暖暖直播视频在线观看 嘿咻嘿咻男女免费专区 国产野外无码理论片在线观看 动漫美女18禁扒开腿无内裤 办公室双腿打开揉弄在线观看 国内精品久久久久精品爽爽 韩国三级香港三级日本三级日本 乱伦人妖网 天天摸日日添日日添无码 日日夜夜艹 AAAAA乱伦视频 温柔66.com 汇聚全球欧美淫荡熟女性爱 国产av级色影 天堂A∨色噜噜狠狠噜 大又大粗又爽又黄少妇毛片免费 淫乱导航 少妇天天摸开逼逼毛片 欧美性爱夜夜嗨 少妇久久久久久人妻无码 日韩午夜三级无码高清不卡视频 精品亚洲内射中文无码内射乱伦 少妇1314午夜爽歪歪 男女性爱99riav 亚洲一区二区双飞老熟女 AA日本色图 福利久久久久久久av毛片 www..com.cn..。...嫩草影院 三上悠亚被公侵犯中文字幕网站 美女涩涩xx骚视频 美国乱伦xxxx 天天碰日日夜夜操 丰满型中文字幕 极品白嫩的小少妇自慰 久久黄色网站 japan.av,一区二区 人妻少妇精品专区性色a v 欧美色图就去射 海滩瀑露美女淫骚妇骚熟女无吗视频 少妇人妻一级a毛片无码 国产18严禁亲揉 亚洲AⅤ色欲久久一区二区三区 亚洲一区二区双飞老熟女 久久免费看少妇高潮A片特黄蜜 强辱丰满的人妻HD高清中文字幕 岛国Gif高潮动态图无码专区 人人肏99 ww性交天天叉天天叉天天干 毛片乱伦免费看 六月天AV片 欧美性生交XXXXX久久久 久久午夜无码免费人妻艳妇 色猫咪视频观看 裸模五月天网站开心激情 群交毛片在线播放视频网站 日本国啊 v 性色视频在线播放 AV无码国产精品白浆嗯~啊 一级婬女激情毛片视频观看 www.乱交 清纯唯美第一页 黄片在线导航爽歪歪 性感美女曹妞网站 色噜噜久久综合桃花伊人 99精品无码人妻视频A片 亚洲国产AV美女网站无广告 内射日本少妇 女同色图 日本孰女爱爱拍拍视频 最新乱伦AV网址 11少妇一级A片 国产午夜激无码AV毛片久久久 国内精品久久久久精品爽爽 在线观看淫色网站 日韩欧美巨乳亚洲国产人兽 肉岳疯狂69式激情的高潮 桃色视频在线无码十八岁禁止 一级性爰 蜜芽无码乱伦网站 一本色道久久88综合亚州精品 精品人妻少妇aV免费久久 特级淫欲 白丝国产亚洲女人久久久久久 国产AV色片 免费无码一级婬片AA片高潮喷水 淫乱黑毛 旗袍丝袜美腿自慰喷水AV 最新无毒av网址 极品淫荡少妇寂寞视频 国产乱人对白A片 国产aaa级人兽黄片 国产淫妇素人 天天吃逼AV (已屏蔽) 产成无码久久久久毛片 特级做a爰片久久毛片A片6 淫色强奸欧美日韩另类 天天做天天添无码区亚洲 免费无码高潮喷水白浆直接观看 肏骚妞屄综合网 色色色拍拍拍欲欲欲 蜜臀av自慰久久久久免费网站 人兽伦交在线视频 超碰人妻人兽无码在线 免费亚洲污涩网站 久久免费看少妇高潮A片不卡农村 疯狂做受XXXX高潮对白 久久久久久精品人妻免费网站不卡 欧亚熟女ww 丝袜乱伦AV福利 亚洲无码疯狂内射 日本三级色导航 十八禁日日模夜夜添无码人妻播 久久亚州私人国产精品vA 侵犯女教师三上悠亚AV中字免费 琪琪网干日本丰满性感老熟女视频 男女啪啪激烈高潮AV片色欲 骚虎操女人 日本色色网站 品屄 www.爱爱 亚洲妇女的激情乱伦喷水 无码人妻丰满熟妇区毛片免费 蜜臀av在线播放一二三四五六七区 乱淫欧美妓女卖淫特级黄片免费看 男女啪啪激烈高潮AV片色欲 少妇人妻偷人精品毛片免 丰满成熟少妇黄少妇A级毛片 内射毛片视频在线 欧美七十岁老女人淫荡网站 丰满多毛的大隂户毛茸茸 色菲菲网影 www.9cao5 精品人妻少妇aV免费久久 强奷女人老师一级毛片视频剧情介绍 白丝国产亚洲女人久久久久久 粗大黑人壮一级v片久久 免费看日本全黄色A片免费看乱伦黄色A片 一级激情a爰片久久毛片A片 黄色工厂-这里都是精品 亚洲日本VA中文字幕久久婷婷 国产AV色片 免费无码中文永久A片 息与子乱人伦中文aV www精品二区三上悠亚com av自拍导航 国产精品22p 亚洲色图3P 人妻被夫好友侵犯HD电影人人网 大鸡巴天天操 免费一级毛片激情高潮孕妇A片 扒开逼 中老年性爱AAA级黄片 淫色人妻图片 乱伦视频导航 操尤物 黄网站欧美内射 日本三级色导航 女人与和尚一级A片 GOGO全球大胆高清人体444 淫色自拍 国产18严禁亲揉 天天综合网久久综合免费人成 欧美性爱夜夜嗨 国内精品久久久久精品爽爽 亚洲黑毛浓密又色又爽又黄 蜜臀av色欲A片无码一区 淫荡的少妇中出视频 免费亚洲污涩网站 无码A片免费潮喷视频在线播放 日韩色淫 白丝国产亚洲女人久久久久久 极品顶级a片黄片 国产婬乱毛片ZO 影音先锋强奸乱伦 欧美淫色操逼图 欧亚熟女ww 淫乱导航 清纯唯美第一页 日本三级色导航 蜜臀av自慰久久久久免费网站 乱淫欧美妓女卖淫特级黄片免费看 伊人操 JOY.69.NET 久久久久久人妻免费一级A片 中国老妇一级A片免费观看 厕所AV操 三上悠亚被公侵犯中文字幕网站 A级A片妇又色又高潮蜜臀av 久久国语老女人91九色 小色猫网站 日韩欧美巨乳亚洲国产人兽 一级毛片AAAAAWWW 熟妇啊灬啊灬用力啊快视频色欲 特级淫欲 熟妇高潮一区二区麻豆Av 暴力强伦姧在线观看 国产伦精品一区二区三区视频九色 国产伊人青青 美利坚乱色色 欧美乱妇乱自码 黄色网站三级A片 a片网站有哪些 日韩婷婷无码乱伦视频 操尤物 操屄AV导航 中文无码亚洲日韩Av无码 蜜芽无码乱伦网站 久久久国产精品免费A片分蜜月 熟妇激情啪啪毛片 无码国内精品人妻少妇 亚洲成Av古装人片在线观看无 国产色欲AV在线一区尤物 大波人妻出奶水视频在线 日日色网 熟妇人妻无乱码中文字幕东京热 夜夜添狠狠添高潮出水 免费试看操B肏屄内射潮喷黄片 99久久精品美女高潮喷水下载 邻居少妇太爽了A片无码色欲av 粉色AV无码国产在线看 极品白嫩国产美女流白浆在线观看 中日韩淫乱 大波人妻出奶水视频在线 久久精品 人妻 色欲av 少妇天天摸开逼逼毛片 熟妇啊灬啊灬用力啊快视频色欲 熟妇激情啪啪毛片 成熟yan乱的美妇A片欧美老妇 国产乱人对白A片 婬荡老妇婬乱视频 中日韩精品11111yy 晒五月婷婷开心AV人妻 www高清污涩 国产睡熟迷奷系列精品视频国产 少妇导航资源网 日韩午夜三级无码高清不卡视频 久久久久久国色av免费观看 嗯~别添了要喷水了视频 久久免费看妇女高潮A片特黄 中国偷拍真人特级黄色片 色欲人妻精品无码AⅤ片 一级毛片Av www..com.cn..。...嫩草影院 少妇私交视频 一级毛片无码不卡遮挡 极品白嫩国产美女流白浆在线观看 特级淫欲 欧美淫色操逼图 熟女乱伦图片 1000部激情无码毛片 日本色色网站 丝袜乱伦白领 欧美淫色操逼图 人妻少妇精品专区性色a v 嗯~别添了要喷水了视频 大陆乱伦 岛国无码色色 一级A片毛毛片 一级毛片无码不卡遮挡 真实乱伦强奸搜索真实乱伦强奸搜索结果 - ThePorn结果 - ThePorn 精品亚洲内射中文无码内射乱伦 天堂A∨色噜噜狠狠噜 日本黄色桃花视频在线免费播放 无码A∨高潮抽搐流白浆在线 久久亚州私人国产精品vA 国产婬乱毛片ZO 一级做一级a做片性视频大 海滩瀑露美女淫骚妇骚熟女无吗视频 一级做性色a爱片久久毛片欧 岛国AV人妻精品无码久久 免费全过程黄色网址五区 久久熟妇人妻午夜寂 免费古装A级毛片无码网站 国产高清wwwww 乱伦熟女av 看黄片乱轮吃奶 www.色色网 久久无码熟妇人妻AV 大鸡巴天天操 疯狂乱伦AV操屄 11少妇一级A片 精品熟女少AV免费久久自慰 伊人涩涩涩涩久久久AV JINVAVXX.COM 亚洲熟女性爱 黃色A片三級三級三級久久网站 日本色色网站 免费古装A级毛片无码网站 黄网站欧美内射 天天肏毛毛屄 人妻被夫好友侵犯HD电影人人网 在线观看淫色网站 av在线大色站导航 极品人妻20p 厕拍精品 久久久99亚洲毛片久久蜜臀 白嫩后臀性交A片 无码人妻AⅤ一区二区三区玉蒲团 骚虎操女人 日日爱667 少妇呻吟色欲Av 强奸乱伦一级α片网站 无码特黄不卡高清毛片 超淫乱内射肉翻天覆 一级少妇自慰A片 天天色av 一级A片毛毛片 琪琪网干日本丰满性感老熟女视频 久久产精品一区二区三区污欧美 一级性爰 精品无码丰满少妇12p 国产强奷伦奷免费看片 白嫩少妇高潮不断对白刺激 人人肏99 邻居少妇太爽了A片无码色欲av 久久精品色妇熟妇丰满人妻3p 厕所AV操 91精品美女呻吟不断九色 18p人妻丰满熟妇无码区 一级少妇自慰A片 精品亚洲内射中文无码内射乱伦 免费无码一级婬片AA片高潮喷水 人妻少妇久久久综合黑人 AA日本色图 日日噜噜夜夜狠狠不卡 一级毛片Av 亚洲日本VA中文字幕久久婷婷 女人与和尚一级A片 99久久人妻无码精品系列红豆 日夲三级片 亚洲黑毛浓密又色又爽又黄 少妇200篇短篇合白洁 青青操涩涩屋 日日橹狠狠爱欧美狂野 色欲人妻精品无码AⅤ片 国产色欲一区二区精品久久呦 欧美丰满美乳XXX高潮在线观看 日本三级人妻一级二级三级 少妇一级婬片A片AAA动漫 免费无码刺激性A片完整版视频 国产成人精品久久亚洲高清不卡 国产熟女高潮嗷嗷叫视频 人妻被夫好友侵犯HD电影人人网 东北粗壮熟女丰满高潮小视频 成熟乱妇农村XXXXXXX 无码人妻丰满熟妇区五十路九色 一级裸体精品A片 爆操肥逼白浆VIP 久久AV无码精品人妻系列老妇 久久免费看少妇高潮A片不卡农村 久久久久久亚洲精品无码夜夜嗨 18p人妻丰满熟妇无码区 亚洲精品无码久久久久sm 激情乱伦毛茸茸 日本黄色桃花视频在线免费播放 国产AV内射 亚洲精品厕所偷拍 夜夜嗨AV自拍 伊人涩涩涩涩久久久AV 精品婬乱一级毛片 浪潮内射诱惑一级视频 性感美女曹妞网站 久久午夜无码免费人妻艳妇 av在线大色站导航 无码特黄不卡高清毛片 亚洲熟女性爱 乱伦岛国免费A级大片 最新亚洲色熟妇人妻 久久精品日本后入 欧美色图就去射 丰满人妻少妇久久久久久久 夜夜添狠狠添高潮出水 夜夜嗨自拍AV无码 久久国语老女人91九色 久久综合九色欧美综合狠狠 性感美女曹妞网站 日日爱667 亚洲欧美日韩强奸乱伦 海角色色色 人与狗性交爱aaaaa 亚洲Aⅴ天堂Av天堂无码麻 波霸乳国产成人亚洲综合无码 亚洲一区二区双飞老熟女 久久精品 人妻 色欲av 产成无码久久久久毛片 美妇床上淫叫视频网站 色欲精品国产亚洲av 日韩av强奸乱伦 偷拍色 色交视频 十八禁日日模夜夜添无码人妻播 色欲αV一区二区三区天美传媒 欧美午夜不卡淫片 中日淫片高清视频 少妇人妻偷人精品毛片免 中老年性爱AAA级黄片 中日韩精品11111yy 美利坚乱色色 亚洲αⅴ无码乱码在线观看性色 91嫩草黄片色欲 国产伦精品一区二区三区视频九色 色交网站 99久久人妻无码精品系列红豆 狠狠躁夜夜躁人人爽天天不卡软件 日本孰女爱爱拍拍视频 影音先锋强奸乱伦 旗袍丝袜喷浆视频 偷窥国内熟女高潮精选合集 欧美色图9999 海角色色色 操骚逼黄片一级国产 狠狠狠躁躁婷婷天天开心 GOGO全球大胆高清人体444 免费无码高潮喷水白浆直接观看 日韩婷婷无码乱伦视频 女儿乱伦一级特黄" 国产高清wwwww 色久优优 欧美色久优优 欧美乱妇乱自码 一级毛|8毛片666淫淫5σ5快 真实乱伦强奸搜索真实乱伦强奸搜索结果 - ThePorn结果 - ThePorn 淫妇少妇av 6080灭门惨案之借种国语 旗袍性交 少妇久久久久久人妻无码 6080灭门惨案之借种国语 蜜臀av在线播放一二三四五六七区 永久免费看A片自慰无码网站 爆操肥逼白浆VIP 国产一级婬乱片A片动态图片 chinese91呦呦国产乱人伦xxxxx 三级黄色毛片无码av 群交毛片在线播放视频网站 亚洲妓女强奸乱伦黄色视频 日韩av强奸乱伦 一级做a爱A片 丰满人妻少妇久久久久久久 古巴a毛片免费视频 少妇一级婬片高潮流水一v 息与子乱人伦中文aV 疯狂乱伦AV操屄 产成无码久久久久毛片 无码特黄不卡高清毛片 操尤物 中日韩淫乱 插淫少妇18p 欧美黑人最猛性XXXXX爽 人人肏99 亚州激情小说 美女浪屄水多爽死俺了 少妇天天摸开逼逼毛片 岛国无码色色 一级a做毛大片多人 看黄片乱轮吃奶 久久亚州私人国产精品vA 色菲菲网影 福利久久久久久久av毛片 与皮裤美女啪啪96AV 最新亚洲色熟妇人妻 国产馆大波视频 农村骚妇变态超碰 一个释放日日夜夜 水嫩水嫩的小少妇久久立 亚洲成Av古装人片在线观看无 国产精品久久久久无码AV网站 久久久久久人妻免费一级A片 亚洲Av无码考区色爱天堂 亚洲精品厕所偷拍 久久精品日本后入 www.cqdfw.cn A V色色毛毛 旗袍性交 久久免费看少妇高潮一级毛片特黄 日日骚AV ww性交天天叉天天叉天天干 人妻少妇精品专区性色a v 久久一级婬A片AA毛片 强奷乱码中文字幕精品 欧美黑人最猛性XXXXX爽 av自拍导航 亚洲Aⅴ天堂Av天堂无码麻 无码毛片一级喷水 91嫩草黄片色欲 www.艹艹艹 毛片免费链接——菲菲网 夜夜嗨无码乱码AV毛片 国产午夜福利无码色欲AV 免费岛国片在线观看A片喷水 久久免费看少妇高潮A片特黄蜜 淫荡人妻性爱777 插淫少妇18p 乱伦人妖网 日本成人片久久热密月 日日摸日日碰人妻无码灬 中日韩淫乱 网友自拍校园春色淫荡人妻 浪潮av无码久久狠狠爱 男女啪啪激烈高潮AV片色欲 大学生一级A作爱视频 青青操涩涩屋 丰满人妻少妇久久久久久久 国产婬乱毛片ZO 黄色偷窥十八禁精东 淫荡人妻性爱777 日本一二三级 密臀av-首页 最新亚洲色熟妇人妻 国产做a爰片久久毛片A片链接 狠狠狠躁躁婷婷天天开心 浪潮av无码久久狠狠爱 国产激情久久久久精品熟女人Av 白嫩后臀性交A片 欧洲人妻丰满av无码久久不果冻 久久一级婬A片AA毛片 国产免费爽妇888 亚洲美色精品 2020日日夜夜操 淫荡的少妇中出视频 老司机午夜精品A片A毛 把女人弄爽A片免费视频MV 欧美乱妇乱自码 特黄AAAAAAA嫩草网 ww性交天天叉天天叉天天干 非洲有码电影 8AV国产精品爽爽va在线观看 A片人人人人人人人人m文片一 色猫咪视频观看 操屄AV导航 午夜涩 av无码久久久久久网站 亚洲熟女性爱 久久美女性网 www.乱交 肉岳疯狂69式激情的高潮 一级伦奷视频A片一 肏骚妞屄综合网 一级a性色生活片久久毛片 A片人人人人人人人人m文片一 内射骚逼导航 饥渴少妇好紧好多水A片 好屌妞操穴网 无码专区无套视频A片 色欲aV蜜臀aV无码专区 国产姿势对白刺激呻吟 欧美性爱夜夜嗨 成熟yan乱的美妇A片欧美老妇 久久熟妇人妻午夜寂 人人骚人人摸 澳门av嫩穴 黄网站欧美内射 A V色色毛毛 轻轻摸逼导航 免费无码一级婬片AA片高潮喷水 夜夜嗨自拍AV无码 黄色偷窥十八禁精东 大学生一级A作爱视频 涩涩爱爱综合AV DVD 精品熟女少AV免费久久自慰 亚洲熟妇Av天堂久久蜜臀 熟女乱伦图片 久久免费看少妇高潮一级毛片特黄 坏爱爱网址 日本成人片久久热密月 中日韩黄片 中日淫片高清视频 (已屏蔽) 荡女人人爱 特级做a爰片久久毛片A片6 国产激情福利情侣 h片淫 偷拍色 淫色人妻图片 久久久久久久波多野高潮日日 国产一级毛片国语一级A 无码人妻丰满熟妇区五十路九色 插白浆色色色 一本色道久久88综合亚州精品 激情乱伦毛茸茸 亚洲av官网 爆草少妇 操屄网站 一级AA片少妇 放荡大屁股少妇高潮喷水 日韩国产无线中文字幕 爆草少妇 亚洲成Av古装人片在线观看无 无码国内精品人妻少妇 乱伦一级A片 亚洲色网日韩无码乱伦 旗袍性交 精品无码丰满少妇12p 国产一级裸体生活片 色欲天天婬色婬香WWW夜色 无码特黄不卡高清毛片 亚洲美色精品 内射色女8p 免费看少妇高潮A片毛多 亚洲熟女内射在阴道里面了老妇 熟妇啊灬啊灬用力啊快视频色欲 色欲影视淫色淫香 无码A∨高潮抽搐流白浆在线 99精品无码人妻视频A片 淫色强奸欧美日韩另类 色色色拍拍拍欲欲欲 久久久久久精品人妻免费网站不卡 又硬又粗18免费毛片 精品无码久久久久久久久粉色 翁熄一级A片中文无码 少妇8xxx 最新亚洲色熟妇人妻 三上悠亚绝顶高潮喷水播放 噜逼网站 三上悠亚人妻542中文字幕在线 久久精品色妇熟妇丰满人妻3p 乱伦熟女av 日本欧美草草 我要色色的AV 国产精品22p 少妇一级婬片A片AAA动漫 日夲人噪逼裸体黄片 国产性浪潮aV大毛片 老司机涩涩视频在线 亚洲国产AV美女网站无广告 在线观看淫色网站 无码国内精品人妻少妇 三上悠亚绝顶高潮喷水播放 少妇200篇短篇合白洁 日骚逼黄片 老司机涩涩视频在线 淫色强奸欧美日韩另类 无码亚洲色图AV淫 秋霞一级毛片免费网站 息与子乱人伦中文aV 久久亚洲精品无码福利播放 1000部激情无码毛片 互换玩着娇妻3pChinese 久久久久久国色av免费观看 爆草少妇 人人妻人人操大鸡巴色色王国 孕妇一级婬片A片AAAAA视频 精品熟女少AV免费久久自慰 呜嗯啊野战h呻吟A片无码 无码AV片乱伦 乱伦视频导航 国产女人AAA级久久久级 久久综合九色欧美综合狠狠 强奷女人老师一级毛片视频剧情介绍 内射色女8p 影音先锋人妻啪啪aV资源网站 少妇大叫太大太爽受不了 六月天AV片 孕妇一级婬片A片AAAAA视频 欧美色图强奸乱伦 色窝窝777欧美午夜精品影院 www白嫩爱爱 8AV国产精品爽爽va在线观看 欧洲人妻丰满av无码久久不果冻 午夜淫色插插插 6080灭门惨案之借种国语 国产一级婬乱片A片动态图片 美国十次啦亚洲色图 午夜福利视频永久久久8888 www.9cao5 欧美黄色性交 日日噜噜夜夜狠狠不卡 特级做a爱毛片免费视频 亚洲精品无码永久在线观看性色 淫色人妻图片 操屄网站 产成无码久久久久毛片 日本国啊 v 性色视频在线播放 久久综合九色欧美综合狠狠 日韩婷婷无码乱伦视频 大波人妻出奶水视频在线 影音先锋强奸乱伦 国内少妇嗷嗷叫无码av 淫荡人妻激情 少妇喷白浆视频10p 久久熟妇人妻午夜寂 亚洲Av无码考区色爱天堂 淫荡奇米 江西女人久久毛片 欧美丰满美乳XXX高潮在线观看 2020日日夜夜操 日韩无码亚洲色图 俄罗斯黄色品善视频播放 色欲αV一区二区三区天美传媒 免费全过程黄色网址五区 色欲乱伦五月丁香五月视频 丰满成熟少妇黄少妇A级毛片 国产一级熟女乱伦视频 日本一二三级 邻居少妇毛多水多太爽了 国产伦精品一区二区三区视频九色 极品白嫩的小少妇自慰 汇聚全球欧美淫荡熟女性爱 乱伦熟女av 色播亚洲精品色无码av网站 一级A片18毛片女人高潮 阿拉伯多毛老a片 免费A级毛片无码免费视频120 互换玩着娇妻3pChinese 色欲天天婬色婬香WWW夜色 亚洲色图3P 美女浪屄水多爽死俺了 A级A片妇又色又高潮蜜臀av 久久黄色网站 老司机午夜精品A片A毛 蜜臀av在线播放一二三四五六七区 免费无码又爽又刺激A片涩涩在线 天天吃逼AV 网友自拍校园春色淫荡人妻 尤物在线观看网站88AV 国产AV激情无码喷水白浆 少妇一级A片又刺激又黄C 韩国三级香港三级日本三级日本 久久一区 欧美亚洲美女偷拍 JOY.69.NET 欧美性生交XXXXX久久久 一级强奸毛片 旗袍丝袜美腿自慰喷水AV 国产做a爰片久久毛片A片链接 国产成人精品久久亚洲高清不卡 欧美激情亚洲色图 涩涩爱五月天 人妻中文av群交